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焦煤焦炭：煤焦近期上涨逻辑除了受到消息层面的影响以外，终端成交陆续好转对原料价格同样形成一定支撑。首先，供应方面，煤炭产量在煤矿突发安全生产事故的影响下，有阶段性收紧的可能，特别是两会前，市场对安全生产造成的供应扰动较为敏感。从进口来看，考虑到当前蒙古仍处于节日假期当中，通关车辆有所下滑，国内外供应扰动使得焦煤期现价格均有上行驱动。需求方面，从下游采购情绪来看近期终端建材市场成交活跃，焦化厂提涨意愿渐显，随着后续提涨的落地焦企利润以及补库采购节奏或将得到改善，但短期而言在真实需求启动前原料采购氛围仍以满足刚需为主，建议投资者追涨谨慎。

豆粕：市场继续验证我们之前的看空观点，巴西大豆加速上市给全球豆类价格带来持续的压力。巴西北部地区农民反馈今年大豆单产好于官方预估水平，而此前较为干旱的南里奥格兰德州季节性降雨回归，有利于大豆单产的恢复，市场关注点转为巴西大豆的供应节奏上，因此从中长期角度看，豆类价格向下趋势比较明显。单从短期看，阿根廷全境降水始终不够充分，市场对阿根廷大豆的担忧始终无法释怀，并且美国国内大豆库存压力不大，支撑了近月合约的价格，呈现近强远弱的格局。